Um jogador experiente me disse que ele não quer mais lidar com pontes. Na semana passada, ele ficou preso em uma transação de ETH na ponte, pendente por três horas, e quando o mercado despencou, sua posição no contrato explodiu, sem tempo para adicionar margem. "Essa coisa de cross-chain, quem usa sabe como é." Ele suspirou. Eu disse a ele que agora existe um novo protocolo chamado @0xSoulProtocol, que não precisa de ponte e ainda permite empréstimos cross-chain. Ele estava cético: "Se não for por ponte, como é que se faz?" Eu respondi: "Usamos a sincronização de mensagens em vez de mover ativos." Ele ficou em silêncio por alguns segundos e então disse: — "Se isso realmente funcionar, então todo o mapa do DeFi terá que ser redesenhado." 1/ Recentemente, a Soul Labs lançou o Protocol Update #1, que deixará a comunidade ver o progresso real em empréstimos multi-chain na forma de "atualizações trimestrais de progresso de trabalho". Esse sinal, eu acho, é muito importante — porque "falar muito" não é tão bom quanto "feedback verdadeiro", e o mecanismo de atualização reflete a disposição da equipe de "ser vista". 2/ Nesta atualização, há um detalhe que pode ser facilmente ignorado: a equipe mencionou que "o código da camada de mensagens cross-chain e do módulo de liquidação entrou em período de congelamento, e está passando pela auditoria final e backtesting" — isso significa que a implementação não é simplesmente "implantar o contrato", mas também colocar a "confiabilidade operacional" na agenda. Os desenvolvedores acreditam que esses pequenos detalhes muitas vezes determinam se o projeto consegue sobreviver. 3/ No nível do usuário, observei que alguns primeiros testadores já compartilharam online capturas de tela de "colaterais de ativos Ethereum + empréstimos em Arbitrum" (embora a quantidade ainda seja pequena, isso indica que o processo já está tomando forma). Isso me faz acreditar mais que a Soul não está "ainda planejando", mas realmente está testando o produto. 4/ Mas a superfície de ataque também aumentou: 🔹 Se a confirmação da mensagem cross-chain demorar demais, a liquidação pode ser atrasada → a posição do usuário fica sob pressão. 🔹 Se a lógica do módulo de liquidação falhar sob estados multi-chain não sincronizados → os riscos se acumulam. Os desenvolvedores alertam: aqui não é sobre "quem foi liquidado" em um protocolo de empréstimo tradicional, mas sim "quais cadeias falharam na sincronização". Há mais fatores de risco. 5/ Sobre o token SO, notei duas coisas: ① A comunidade está discutindo se a proporção final de conversão de Seeds → SO será reduzida, devido a muitas recompensas iniciais e menos bloqueios na listagem. ② Se a economia do token realmente está ligada ao funcionamento do módulo: em outras palavras, se o módulo de empréstimo/liquidação não tiver uso suficiente após o lançamento, a cadeia de valor do SO será fraca. Os desenvolvedores avaliam: se no primeiro mês da mainnet, o número de combinações de empréstimos, o tamanho das posições, a taxa de retorno e outros dados-chave não crescerem rapidamente, o SO pode ser visto como um "token narrativo" em vez de um "token econômico". 6/ Do ponto de vista macro, a Soul está seguindo o caminho de "uma camada unificada de empréstimos multi-chain", e não de empréstimos em uma única cadeia. Este caminho parece ter mais futuro, mas também significa um maior nível de dificuldade: o protocolo precisa operar em mais cadeias, integrar-se a mais protocolos subjacentes e lidar com mais sincronizações de estado e lógicas de liquidação. A opinião dos desenvolvedores é: apenas projetos que "andam devagar, mas de forma estável" podem sobreviver nessa complexidade. Lançamentos rápidos e expansões agressivas podem, na verdade, esconder riscos. 7/ Portanto, como KOL ou criador de conteúdo da comunidade, eu dou a seguinte recomendação: 🔹 Olhe para "antes do lançamento": congelamento de código, progresso da auditoria, feedback de dados de teste. 🔹 Olhe para "no lançamento": número de combinações de empréstimos na primeira semana da mainnet, taxa de sucesso cross-chain, velocidade de liquidação. 🔹 Olhe para "após o lançamento": se há um crescimento secundário (novas conexões, novos protocolos integrados, novos modelos de negócios lançados). Os desenvolvedores enfatizam: as primeiras três semanas são um indicador. Se o desempenho for medíocre, o sentimento do mercado pode esfriar facilmente. 8/ Resumindo em uma frase: @0xSoulProtocol não se trata de "quanto capital eu emprestei", mas sim de "quando eu faço empréstimos cross-chain, a experiência é como operar em uma única cadeia". Se a experiência for ruim e a operação de ativos for fragmentada, será difícil reter muitos usuários. Os desenvolvedores acreditam que essa unificação da experiência é o próximo ponto de inflexão do DeFi. Se a Soul conseguir isso, não será apenas um protocolo, mas pode se tornar a "infraestrutura de empréstimos multi-chain". Mas se falhar, será um fracasso narrativo.