EnerSys $ENS - Kannattava, salainen yhdysvaltalainen akkupelikauppa 1x myynnillä ja 11 P/E:llä Kaikilla muilla akkuosakkeilla käydään kauppaa korkealaatuisilla arvostuksilla, jotka perustuvat hypeen ja spekulaatioihin niiden teknologioista, ja kotimainen akkutoimitusteema on saamassa vauhtia, kun Kiina on viime aikoina kohdistanut painetta harvinaisten maametallien lisäksi myös akkuihin. EnerSys on todellinen liiketoiminta, joka kasvaa, on kannattavaa ja halpaa. Mielestäni se soveltuu suoraan myös laajempaan "sähköverkko"-teemaan. ENS:llä on kaksi divisioonaa: Energiajärjestelmät: UPS, tietoliikenne-/laajakaistasähkö, kojeistot ja sähköiset ohjausjärjestelmät sähkölaitoksille, lämpöhallitut kaapit/kotelot, suuren mittakaavan energian varastointi. Uudet hankkeet: Apuohjelmien varmuuskopiointi, kysyntämaksun vähentäminen, dynaaminen pikalataus. Tuotteen relevanssi markkinoiden nykyisille teemoille: - PowerSafe / DataSafe Systems: kiinteät akut kojeistoihin/sähköasemiin ja UPS:iin/datakeskuksiin. - Alpha DC Power -järjestelmät: Cordex-tasasuuntaajat ja CXC HP -ohjaimet 48 V:n ja suuremman kapasiteetin tasavirtalaitoksiin sekä ulkokoteloihin tietoliikenne- ja sähkökenttäsolmuihin. - Puolustusluokan litiumpakkaukset (Yhdysvaltojen/Naton asiakkaat): EnerSys osti Bren-Tronicsin (heinäkuu 2024) 208 miljoonalla dollarilla (välittömästi kasvava; ~100 miljoonan dollarin myynti vuonna 2023) Bren-Tronics-komponentti on mielestäni erityisen tärkeä nykyisessä ympäristössä, jossa Kiina käyttää vipuvaikutusta erityisesti sotilassovelluksiin tarkoitetuissa akuissa. Pelkästään tämä tytäryhtiö ansaitsee uudelleenarvioinnin. Syyskuussa 2024 EnerSys valittiin aloittamaan neuvottelut 199 miljoonan dollarin Yhdysvaltain puolustusministeriön apurahasta (DOE:n valmistus- ja energiatoimitusketjujen toimiston kautta) BIL:n (Bipartisan Infrastructure Law) akkumateriaalien / valmistusapurahojen nojalla. Ilmoitettu suunnitelma on, että EnerSys rakentaa litiumionikennojen valmistuslaitoksen Greenvilleen, SC:hen (500 000 neliöjalkaa), jonka tavoitteena on tuottaa kehittyneitä kennoja teolliseen, kaupalliseen ja puolustuskäyttöön. DOE-sopimus viimeisteltiin 17. tammikuuta 2025, ja se varmisti virallisesti 199 miljoonan dollarin palkinnon. Laitoksen on tarkoitus tuottaa kennoja yksinomaan EnerSys-tuotteille ja tukea kriittisiä asiakkaita, mukaan lukien puolustusministeriö, jolla on vaatimuksia kotimaisille akkutoimituksille. Palkinto on teknisesti "tarkistettavana" Trumpin ylläpitäjän toimesta, joka tarkastelee enimmäkseen puhtaan energian palkintoja IRA:n alaisuudessa, mutta tämä palkinto sopii suoraan Trumpin viimeaikaiseen politiikkaan litiumin/akkujen toimittamisessa, joten epäilen, että tämä on ehdokas kumottavaksi. Kotimaisen sisällön myötätuuli: ENS valmistaa Yhdysvalloissa ja kirjasi 184,6 miljoonaa dollaria Section 45X -hyvityksiä tilikaudella 25 (kirjattu COGS-vähennykseksi), mikä parantaa Yhdysvaltain projektien kustannusasemaa. Näiden hyvitysten saamiseksi vaadittiin merkittävää kotimaista sisältöä. Vertaisarvojen perusteella uskon, että tämä osake on hinnoiteltu merkittävästi väärin. Nykyinen sijoittajien halu Yhdysvaltojen altistumiseen akuille on kypsä. $ENS sopii suoraan kotimaisten akkujen toimitusketjun teemaan. Akkuteeman eläimelliset henget, joilla on tällä hetkellä $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS jne., vahvistavat näkemystä uudelleenhinnoittelupotentiaalista. $ENS toimii täydennyksenä portfoliossani $PLPC "Power Grid" -koriin, jossa akku altistuu suoremmin.