Pesquisa Pacifica @pacifica_fi é uma Perp DEX baseada em Solana que lançou sua rede principal em junho de 2025, combinando correspondência de livro de ordens central off-chain (CLOB) com uma estrutura de pagamento on-chain para obter um curto atraso de resposta (aproximadamente 20 ms com base em dados públicos). O serviço é baseado em tipos básicos de ordens, como mercado, limite e parada, bem como GTC· IOC, somente post, etc., e o cálculo do preço é baseado em @PythNetwork · Quadro de distribuição e outros oráculos externos são usados. A margem suporta os modos cruzado e de isolamento e, quando a margem de manutenção for reduzida, ela será processada na ordem de liquidação parcial → total. O financiamento é definido por hora e existem limites superiores e inferiores. O mercado suportado inclui ativos importantes, como BTC, ETH e SOL, bem como algumas moedas alt/meme. Em termos de indicadores de negociação, de acordo com as estatísticas publicadas, o volume acumulado de negociação após o lançamento foi relatado como sendo superior a US$ 10 bilhões, e o volume diário de negociação no período de setembro ~ outubro de 2025 foi observado na faixa de cerca de US$ 440 milhões ~ US$ 1,75 bilhão. Durante o mesmo período, a participação do volume de transações de sopro da Solana foi de aproximadamente 51 ~ 54%, mas a participação de contratos em aberto (OI) foi de cerca de 14,68%, indicando uma baixa proporção de capital residencial em comparação com as transações. O saldo de depósitos (TVL) e os fundos garantidos foram relatados em cerca de US$ 35,7 milhões, com um número acumulado de carteiras em uso de cerca de 15.000 e usuários ativos semanais de cerca de 8.900. No entanto, esses números podem ter sido afetados por condições como operações beta, limites de depósito, promoções de taxas e programas de recompensa de pontos. O design do incentivo é baseado na distribuição de pontos uma vez por semana (500.000 pontos por semana), e o tamanho da transação, a contribuição do pedido (por exemplo, oferecer um preço limite) e as atividades de referência são refletidas no peso. De acordo com seu próprio anúncio, existem regras para dedução ou redução retroativa de pontos para negociação proprietária, tentativas de savil e expansão de volume sem risco. As estimativas do preço OTC externo dos pontos e as expectativas para a emissão futura de tokens são baseadas em estimativas da comunidade, e o cronograma oficial de emissão de tokens e a alocação específica são incertos até o anúncio final. Os diferenciais técnicos incluem planos para introduzir funções de assistência de IA, como atrasos curtos de correspondência, feeds de dados em tempo real, financiamento por hora, dimensionamento de posição baseado em volatilidade e assistência de stop-loss. Embora esses recursos possam ser vantajosos para usuários de estratégias sistemáticas, de arbitragem e de alta frequência, a qualidade real da execução (derrapagem, taxa de preenchimento) e a estabilidade do sistema podem variar dependendo do congestionamento do mercado, das flutuações do oráculo e das condições da rede. No que diz respeito à segurança e auditoria, devido à natureza da fase beta, o âmbito da verificação ao abrigo do código e da tensão da infraestrutura pode ser limitado, e o estado de funcionamento do fundo de seguros e o nível de divulgação dos indicadores de gestão do risco variam de plataforma para plataforma. Em um ambiente competitivo, a Pacifica se compara a outras DEXs puff na Solana (por exemplo, Jupiter Perps, Drift, etc.) em termos de volume de negociação, volume de mercado e liquidez. De acordo com os números relatados, a participação comercial de curto prazo da Pacifica é alta, mas seu OI e TVL são relativamente pequenos, portanto, pode-se interpretar que a proporção de transações rotativas de curto prazo é grande. Isso tendeu a se fortalecer durante os períodos de ativação de incentivos baseados em pontos e redução de taxas, e uma observação mais aprofundada da taxa de retenção e da tendência do capital de residência após o ajuste de incentivo precisa ser observada mais detalhadamente. Em termos de regulamentação, devido à natureza dos derivados, as mudanças nas políticas das autoridades competentes podem afetar o design ou a acessibilidade dos serviços. Em relação à composição da equipe e estrutura de financiamento, há uma narrativa de que ela está centrada em "fundos próprios", mas as informações finais sobre investimento externo, estrutura patrimonial e economia de tokens geralmente são confirmadas por meio de documentos oficiais no momento da emissão e divulgação do token. Em conjunto, a Pacifica apresenta uma estrutura de correspondência destinada a atrasos de resposta curtos e ferramentas de negociação assistidas por IA, registrando uma alta proporção do volume de negociação de puff da Solana durante períodos específicos. Ao mesmo tempo, a baixa proporção de OI, o impacto dos incentivos do estágio beta, a diversificação da liquidez e o nível de divulgação de auditoria e gerenciamento de risco provavelmente serão considerados em futuras análises de desempenho. Os itens de observação a serem observados em avaliações futuras incluem a divulgação contínua de indicadores de qualidade de execução, OI· Isso inclui a dinâmica do TVL, a taxa de ativos e retornos após a redução do incentivo, a transparência do sistema de auditoria e seguro e se o escopo dos serviços será ajustado de acordo com as mudanças no ambiente regulatório.