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🌸 O Comitê do Projeto de Lei CLARITY foi aprovado por 15 a 9: O obstáculo mais difícil foi superado, mas ainda faltavam 60 votos para o Projeto Ontem mesmo estávamos conversando sobre "podemos inserir a Marcação amanhã", e hoje o resultado saiu: 15:9, aprovado. Esta é a vitória mais clara no processo legislativo da Lei CLARITY até hoje. Informações principais !️: ❶ O Comitê Bancário do Senado votou 15 a 9 na quinta-feira para aprovar o projeto de lei CLARITY ❷ Todos os membros republicanos votaram a favor, e o senador democrata Ruben Gallego votou a favor de todos os partidos ❸ O objetivo central do projeto de lei: Fornecer um arcabouço regulatório unificado para a indústria de ativos digitais e esclarecer os limites jurisdicionais entre a SEC e a CFTC ❹ Próximo passo: Voto no Senado (60 votos necessários) → deliberação da Câmara dos Representantes → o presidente Trump entra em vigor 🔍 Xiao Kepu: Por que o Senado precisa de 60 votos para uma votação completa? O Senado dos EUA possui um total de 100 cadeiras, e a legislação comum pode ser aprovada com maioria simples de 51 votos. Mas qualquer senador pode iniciar um "debate indefinido" para atrasar a votação. Para encerrar discursos longos e forçar a entrada nas urnas, é necessária uma supermaioria de 60 votos. Isso significa que o projeto de lei CLARITY ainda precisa de pelo menos nove senadores democratas no Senado para realmente entrar na votação final. 💬 O projeto de lei CLARITY pode obter 60 votos na Câmara Plena? Vamos 👁 esperar para ver #CLARITY法案: O comitê votou 15 a 9 para aprovar

🌸 Um sinal ao qual muitas pessoas não prestam muita atenção, mas todo surto que faz o mercado global mudar de rosto coletivamente, está brilhando novamente hoje. O rendimento dos títulos do governo a 10 anos do Japão subiu para 2,54%, o nível mais alto desde junho de 1997 — um número não visto há quase 29 anos. Dados principais !️: Rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos: 2,54%, o maior desde junho de 1997 USDJPY: 157,419, o iene enfraqueceu em simultâneo As taxas de juros de longo prazo do Japão continuam subindo, e a normalização da política monetária do Banco do Japão está acelerando 🔍 Divulgação científica: O que é o carry trading de iene? Nas últimas três décadas, o Japão manteve as taxas de juros próximas a zero ou até negativas por muito tempo. Como resultado, investidores institucionais globais formaram uma operação fixa: tomando empréstimos → de ienes de baixo juros por moedas de alto rendimento, como o dólar americano, → investindo em ativos de risco, como ações e criptomoedas dos EUA, para obter retornos diferenciais de taxa de juros. O negócio é extremamente grande, estimado em trilhões de dólares. O problema é: quando as taxas de juros do Japão sobem e o custo de tomar empréstimos aumenta, o acordo começa a ser "não custo-efetivo". As instituições vendem ativos arriscados e recompram ienes para reembolsar – esse processo é chamado de "liquidação carry trade", que desencadeia uma pressão de venda vinculada sobre ativos globais em um curto período de tempo. 📌 Analisando esse novo alto rendimento sob três perspectivas: ❶ 2,54% não é apenas um número, é o sinal de um ponto de virada estrutural A despedida do Japão da "era da taxa de juros zero" não aconteceu da noite para o dia – mas toda vez que os rendimentos atingem novos máximos, confirma que essa tendência é real. Quando os títulos do governo japonês proporcionarem um retorno livre de risco de quase 3%, as instituições locais japonesas (seguradoras, pensões) começarão a transferir ativos no exterior de volta para o mercado doméstico de títulos. Essa é uma variável lenta, mas a direção é determinada. ❷ USD/JPY em 157 prova que as operações carry não foram fechadas em grande escala Se as operações carry forem fechadas em grande escala, o iene deve valorizar bastante (as instituições recompram iene) – mas agora o USD/JPY ainda está em 157, indicando que o mercado ainda não entrou em pânico e ainda há muitas posições de carry. Isso significa que os riscos ainda não foram divulgados, mas estão se acumulando. ❸ Próximo ponto gatilho: extrato do Banco do Japão Cada reunião sobre taxas de juros do Banco do Japão e o discurso do governador Kazuo Ueda são potenciais gatilhos para o desmantelamento dos carry trades. Se o Banco do Japão sinalizar novos aumentos nas taxas de juros, o USD/JPY em 157 pode reverter rapidamente, e os ativos globais de risco enfrentarão pressão de liquidez. 💬 Qual o tamanho que você acha que é o risco de desfazer as operações carry de iene? 👏🏻 Bem-vindo para falar sobre seu julgamento ⬇️ na área de comentários

#特朗普再驳伊朗和平计划 👀 Uma boa semana começa com um ator velho que te dá dor de cabeça. Ele gozou de novo, e o pior resultado também veio. 📰 Trump declarou a resposta do Irã ao plano de paz "inaceitável", e a mídia iraniana posteriormente confirmou que o Irã havia oficialmente rejeitado o plano dos EUA – as negociações estavam bloqueadas. Este é o sinal mais claro de ruptura desde várias rodadas de negociações. 📌 Olhe para essa ruptura de três ângulos ❶ A palavra "inaceitável" fechou todas as janelas de negociação de curto prazo Na última vez que Estados Unidos e Irã chegaram a tal impasse na mesa de negociações, houve escalada de sanções ou ação militar. A questão agora não é "quando as negociações vão recomeçar", mas sim "quem não suporta a pressão e se solta primeiro". ❷ O preço do petróleo de $100 é um limiar psicológico chave O preço do petróleo de 100 dólares é a linha de gatilho para as expectativas globais de inflação. Quando o jogo se mantiver firme e continuar, o Fed já está em uma situação em que há 72,6% de probabilidade de "não cortar as taxas de juros este ano", e preços mais altos do petróleo aumentarão ainda mais essa probabilidade. ❸ Lockdown na segunda metade do ano = continuação da reestruturação das cadeias globais de suprimentos de energia Choques elevados nos preços da energia se tornarão o pano de fundo do macro global na segunda metade do ano. 🤔 Trump adotou essa posição firme, como se não se importasse nem um pouco com a pressão das eleições de meio de mandato. 100 dólares em preços do petróleo e aumento das contas de energia sempre foram veneno eleitoral — mas ele parece não levar isso a sério. Eles realmente não se importam, ou têm certeza de que os eleitores vão acertar as contas sobre Teerã antes que o Irã ceda completamente?

⚠️ As folhas de pagamento não agrícolas de abril serão anunciadas às 20h30 de hoje O mercado espera apenas 62.000 novos empregos em abril, a taxa de desemprego permaneceu em 4,3%, e a taxa anual de inflação salarial subiu de 3,5% para 3,8%. Os números são baixos – mas para interpretar esses dados, há um novo parâmetro que você precisa conhecer. 🔍 Divulgação científica: Como julgar a "força e fraqueza" dos dados de folha de pagamento não agrícolas? Padrão tradicional: Aumentos mensais inferiores a 100.000 costumam ser vistos como sinal de enfraquecimento do mercado de trabalho. No entanto, o funcionário do Fed Logan já declarou publicamente que cerca de 30.000 novos empregos por mês podem alcançar um equilíbrio entre oferta e demanda – o critério de julgamento mudou. Isso significa que o valor esperado de hoje à noite de 62.000 não é realmente um "colapso" sob o novo quadro, mas sim "fraco, mas aceitável". Então, o mais importante hoje à noite não é o número em si, mas a distância das duas linhas 30.000 e 100.000. 📌 O que assistir hoje à noite? ❶ Números de emprego: Acima de 100.000 → O emprego é forte, e as expectativas de cortes nas taxas de juros são ainda mais adiadas, e o dólar se fortalece, pressionando o BTC Entre 60.000 e 100.000 → em linha com as expectativas, a volatilidade do mercado é limitada, mantendo o status quo Abaixo de 30.000 → ficou abaixo da "linha de equilíbrio" de Logan, as expectativas de recessão aumentaram, o Fed foi forçado a reavaliar e as expectativas de corte de juros se recuperaram rapidamente ❷ Inflação salarial: Se a taxa anual de salários subir para 3,8% → as pressões inflacionárias reacenderem → Mesmo que o emprego seja fraco, será difícil para o Fed cortar facilmente as taxas de juros, aprofundando o dilema 📊 Quão baixas são as expectativas atuais de corte de juros? 🔻 De acordo com dados do CME Fed Watch: A probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa em junho: apenas 5,2%; Probabilidade de nenhuma redução na taxa de juros durante o ano: 72,6% ⬇️ A janela de corte de juros está em seu nível mais baixo nos últimos tempos, e os dados de hoje à noite são a oportunidade de reprecificação mais importante no curto prazo. Como você acha que vão ser as folhas de pagamento não agrícolas hoje à noite?

#CLARITY法案: Regras de rendimento de stablecoin finalizadas https://oyidl.me/ul/7lcuEOe 🌸 Depois que as regras de renda de stablecoin foram finalizadas há alguns dias, as coisas avançaram muito mais rápido do que o esperado. Esta semana já está falando sobre o comitê de avanço da próxima semana. A legislação cripto nos Estados Unidos está mudando de "discussão" para "fiscalização" em uma velocidade visível a olho nu. ⏰ Cronograma do Progresso Recente: 🔹Início de maio: O chefe de políticas da Coinbase anunciou que havia chegado a um acordo com o Senado sobre a disputa central sobre rendimentos de stablecoins, e o projeto foi oficialmente reiniciado 🔹Consensus Miami: O conselheiro de ativos digitais da Casa Branca, Patrick Witt, estabeleceu como meta para a aprovação da Câmara no dia 4 de julho 🔹 Últimas novidades: Executivos da Coinbase revelam que o projeto de lei entrará para análise de margem no Comitê Bancário do Senado já na próxima semana 🔹 No mesmo período: o banco central do Brasil anunciou que proibiria stablecoins de liquidar pagamentos transfronteiriços a partir de 1º de outubro 🔍 Popular Science: O que é Markup? A marcação é um elo fundamental no processo legislativo dos EUA – os membros das comissões revisam e revisam o texto do projeto artigo por artigo e, por fim, votam se o projeto deve ser enviado ao plenário para votação. Entrar no Exame significa que o projeto de lei completou o pré-exame e entrou oficialmente na fase legislativa de sprint. Chegar a esse ponto geralmente significa que o promotor confirmou que há votos suficientes para apoiá-lo. 📌 Olhe para essa aceleração de três ângulos ❶ A meta de 4 de julho não é escolhida aleatoriamente O objetivo da equipe da Casa Branca nesta data é uma declaração política em si: a legislação sobre cripto é uma agenda prioritária para a administração atual, não apenas conversas. De "Análise da próxima semana" a "aprovação em 4 de julho pela Câmara dos Representantes", a janela de tempo restante para o Senado deliberar é na verdade bastante apertada, o que significa que todos os partidos já estão avançando sob alta pressão. ❷ A solução de compromisso da Coinbase resolve a parte mais difícil Anteriormente, a cláusula de rendimento de stablecoin era o maior ponto do cartão – o sistema bancário temia que stablecoins se tornassem depósitos sombra e roubassem economias. A capacidade da Coinbase de chegar a um acordo com o Senado sobre essa questão mostra que as partes interessadas encontraram um espaço para coexistir. Por trás da retomada do projeto, ele é apoiado por um consenso político real, não por avanços forçados. ❸ Proibição do Brasil vs estrutura dos EUA: A regulamentação global de stablecoins é dividida Os Estados Unidos optaram por "traçar linhas vermelhas, construir estruturas e fornecer canais de conformidade"; O Brasil optou por "proibir diretamente assentamentos transfronteiriços". A implementação simultânea de ambos os caminhos este ano significa que projetos de stablecoin precisam escolher entre diferentes jurisdições. Stablecoins compatíveis como o USDC se beneficiam do framework dos EUA; Os protocolos de stablecoin, que focam na colonização global transfronteiriça, enfrentarão um ambiente regulatório cada vez mais fragmentado. 💬 Você acha que o projeto de lei CLARITY será aprovado até 4 de julho? 👏🏻 Sinta-se à vontade para compartilhar seu julgamento ⬇️ na seção de comentários#CLARITY o projeto de lei será analisado já na próxima semana

#Saylor拟出售BTC以支付股息 🌸 Saylor vai vender moedas: seis anos de fé de "nunca vender", a primeira vez que vai deixar ir. ☄️ Três figuras-chave neste relatório financeiro: 🔸 818.334 cargos · Preço médio$75.537 · Prejuízo líquido do primeiro trimestre de US$ 12,5 bilhões 🔸 Os principais motivos para a venda: dividendos de ações preferenciais da STRC + juros da dívida, com uma despesa anual rígida de cerca de US$ 1,5 bilhão; Lógica paralela: vender desbloqueia 2,2 bilhões de dólares em economia de impostos. O CEO Phong Le confirmou simultaneamente que vender BTC por dólares americanos para gestão de dívidas não está descartado. 🔸 Esta é a primeira vez em seis anos que a Strategy se libera oficialmente. 🔍 Popular Science: O que são as Ações Preferenciais STRC? A Strategy (antiga MicroStrategy) emitiu uma variedade de ações preferenciais para continuar financiando o BTC, e a STRC é uma delas. Os acionistas preferenciais têm prioridade fixa de dividendos – os dividendos devem ser pagos em dia, independentemente de a empresa ganhar dinheiro ou não. Se a empresa não tiver dinheiro suficiente, teoricamente pode usar a realização de ativos para executar o contrato. O ônus anualizado de US$ 1,5 bilhão mencionado por Saylor desta vez é resultado do acúmulo dessas obrigações fixas. 📌 O que você acha dessa "boca solta"? ❶ "Nunca venda" mudou da fé para as limitações financeiras À medida que a Strategy continua a emitir ações preferenciais para captar fundos, os passivos fixos estão ficando cada vez mais intensos – US$ 1,5 bilhão por ano de despesas rígidas. Desta vez, a libertação não foi uma mudança ativa de fé, mas sim forçada pelo balanço patrimonial. ❷ $2,2 bilhões em economia de impostos é o verdadeiro catalisador A estratégia pode converter perdas contábeis em perdas dedutíveis de impostos por meio de operações de "vender e recomprar", enquanto reajusta custos de posição – que é um método legal de otimização tributária sob a legislação tributária dos EUA. Em outras palavras, a venda pode ser uma manobra financeira bem elaborada, em vez de realmente liquidar o depósito. ❸ Impacto no mercado: Pânico primeiro, lógica em segundo 818.334 BTC, mesmo vendidos por 1%, são 8.000 BTC – uma pressão substancial sobre o mercado no curto prazo. Mas se a venda for para um reset de imposto de "vender e comprar", a saída líquida real pode ser muito menor do que o mercado imagina. 🎯 Impacto no mercado cripto ✅ Curto prazo: primeiro o choque emocional ✅ Médio prazo: A pressão real de venda pode ser limitada ✅ Longo prazo: O efeito cascata vale a pena ficar atento 💬 O que você acha do "afrouxamento" do Saylor desta vez? 👏🏻 Bem-vindo para falar sobre seu julgamento ⬇️ na área de comentários

#BTC与美股同步创高: Reescrever a estrutura institucional 🌸 Em 5 de maio, vários "pela primeira vez em muitos anos" foram renovados - BTC, S&P, Nasdaq e Russell 2000, todos atingindo máximas no mesmo dia. A última vez que vi esse tipo de cena foi em 2021. Não é mais "cripto está acompanhando a ascensão", é cripto e ações americanas que estão no palco histórico no mesmo quadro. 🔺 O BTC ultrapassou $81.286**, um novo recorde desde janeiro de 2026 🔺 O S&P 500, Nasdaq e Russell 2000 fecharam em recordes no mesmo dia, e os três principais índices romperam simultaneamente pela primeira vez desde 2021. 🔺 A Strategy detém 815.061 BTC, superando oficialmente o IBIT da BlackRock de cerca de 814.000 e tornando-se o maior detentor institucional único de BTC do mundo 🔺 Em abril, os ETFs à vista tiveram um fluxo líquido mensal de US$ 2,44 bilhões, estabelecendo um novo recorde para o mês individual mais forte do ano 🔺 A probabilidade de aprovação da Lei CLARITY saltou de 46% para 64% 🔺 A temporada de resultados do Mag 7 como um todo superou as expectativas, e os sinais agressivos do FOMC foram assimilados 📌 Três perspectivas sobre esse "pico síncrono" ❶ A correlação entre as ações do BTC e dos EUA evoluiu de "após a queda" para "subindo juntos" Nos últimos dois anos, o mercado se acostumou com a lógica de "as ações dos EUA caem, o BTC cai primeiro". Mas desta vez, quatro ativos atingiram máximas no mesmo dia – a posição do BTC na alocação institucional mudou qualitativamente: não é mais uma ferramenta de hedge de alto risco, mas uma das posições padrão quando o apetite pelo risco aumenta. Após essa etapa, a narrativa muda completamente. ❷ A estratégia vai além do IBIT, esse nó é mais importante que os próprios números 815.061 contra 814.000, a diferença é apenas superior a 1.000, mas o significado é que Saylor usou o balanço patrimonial corporativo para extrair o ETF da maior empresa de gestão de ativos do mundo. A rota das posições diretas detidas pelas empresas está formando uma verdadeira competição com a rota dos ETFs. O padrão de BTC das instituições não é mais a era dos "comprar ETFs". ❸ A probabilidade da CLARITY Act saltou de 46% para 64%, e a legislação acelerou Um salto de curto prazo de 18 pontos percentuais geralmente significa um progresso substancial. Clareza regulatória + posições institucionais recorde + entradas de ETFs, três sinais ressoam na mesma direção, que é estrutural, não emocional. 🎯 Impacto no mercado cripto O BTC atingiu um pico com as ações dos EUA ao mesmo tempo em que → apetite institucional por risco se abriu, → os fundos se concentraram em ativos altamente líquidos → o efeito de sifão do BTC aumentou, e as altcoins ficaram sob pressão no curto prazo Estratégia supera o IBIT → Modelo de holding corporativo é validado pelo mercado → Mais empresas listadas seguem o mesmo caminho → o lado da oferta de BTC continua apertado Probabilidade legislativa aumenta → O quadro de conformidade acelera a formação → O limiar de entrada para novas instituições é reduzido → O montante de fundos de médio e longo prazo implementados aumentou 💬 Depois que os dados da folha de pagamento não agrícola saírem em 8 de maio, o que você acha que o BTC vai fazer? 👏🏻 Bem-vindo para falar sobre seu julgamento ⬇️ na área de comentários PS: Veja a Figura 1 para mais explicações de substantivos

#CLARITY法案: Regras de renda de stablecoin finalizadas 🌸 Finalmente esperei. A disputa sobre os rendimentos de stablecoins, que tem atormentado o Congresso por mais de dois anos, já tem uma resposta oficial – não uma proibição completa, mas uma linha vermelha delicada. Um lado da linha é legal, o outro é ilegal, e essa linha determina diretamente a vida ou morte dos emissores de DeFi e stablecoin. O !️ núcleo das regras é composto por apenas duas frases: ❌ Proibição: Juros sobre depósitos são pagos apenas por "deter stablecoins" ✅ Permitido: Recompensas vinculadas a "transações ou atividades reais" (semelhante ao modelo de pontos de cartão de crédito) Espera-se que o plano de compromisso seja submetido ao Comitê Bancário do Senado para consideração formal em meados de maio. 🔍 Popularização de Xiao Ke: Por que há tanta diferença entre "juros" e "recompensa"? De acordo com a Lei Bancária, "juros de depósito" é rigorosamente regulado – se uma stablecoin for caracterizada como um "substituto de depósito pagador de juros", o emissor é equivalente a operar um negócio bancário e deve ser licenciado. "Recompensas de transação" (como pontos de cartão de crédito) não são juros, e a natureza legal é completamente diferente. Depois que essa linha é traçada, desde que os emissores de stablecoin não digam diretamente "há juros ao economizar", o modelo de recompensas vinculadas à atividade é legal. 📌 Olhe para essa linha vermelha de três ângulos ❶ Para stablecoins centralizadas (USDC/USDT): Substancialmente positivo A maior incerteza era se os projetos de reembolso de stablecoin de instituições como a Coinbase seriam cortados em todos os setores. Agora as regras são claras, e a "recompensa vinculativa da transação" pode continuar, mas não pode ser chamada diretamente de "juros". Os emissores têm um caminho de conformidade, e os riscos legislativos estruturais são reduzidos. ❷ Para protocolos DeFi: É necessário um refatoramento cuidadoso O modelo de staking de stablecoin on-chain (você deposita USDC, o protocolo te dá o APY) pode pisar diretamente na linha vermelha – essa é a forma típica de "manter e ganhar juros". Protocolos como Aave e Compound precisam reconsiderar seus frameworks de conformidade ou empacotar receitas como "recompensas de participação em atividades de protocolo". O espaço para arbitragem regulatória se estreitou significativamente. ❸ O cronograma do projeto de lei está acelerando, e a incerteza em si está diminuindo Entrar na "fase de lançamento" + consideração formal em meados de maio significa que a probabilidade de adoção neste ano já é bastante alta. Para toda a faixa de stablecoin, regras claras são algo bom por si só – o que as instituições mais temem não é a rigidez, mas a incerteza. 🎯 Impacto no mercado cripto A implementação das regras → os custos de conformidade dos emissores de stablecoin são controláveis, → A expansão de stablecoins de nível institucional, como o USDC, acelerou, e a proporção de stablecoins de $→ em cenários globais de pagamento aumentou Modelos de rendimento DeFi estão sob pressão → a pressão de conformidade para produtos on-chain de "holding coins e ganhando juros" está aumentando, e fundos → estão migrando para plataformas favoráveis à regulação O projeto de lei avançou tranquilamente → o marco legislativo cripto dos EUA basicamente tomou forma, → o limite de conformidade para entrada institucional foi reduzido, e → foi benéfico para o BTC e ativos tradicionais no médio e longo prazo 💬 Você acha que essa linha de "juros são proibidos, mas recompensas permitidas" é razoável? 👏🏻 Bem-vindo para falar sobre seu julgamento ⬇️ na área de comentários

#美联储4月利率决议: Raro 4 votos contra 👀 Resumo rápido das resoluções do FOMC de 28 a 29 de abril: 🔺 A taxa dos fundos federais permaneceu inalterada na faixa de 3,5% a 3,75% 🔺 Houve 4 votos dissidentes, o maior número desde 1992 🔺 Milão: Vote por um corte de 25 pontos base na taxa (dovish) 🔺 Hamack, Kashkari, Logan: Mantendo um viés frouxo na declaração de oposição (belicista) 🔺 O mandato de Powell termina em 15 de maio e continuará como diretor; Seu sucessor, Walsh, aguarda confirmação pelo Senado 🔍 Xiao Kepu: Por que esses 4 votos são importantes? Em circunstâncias normais, os votos do FOMC quase sempre são aprovados por consenso, e 1 ou 2 votos contrários são raros. Esses 4 votos mostram que existem diferenças fundamentais dentro do Fed na trajetória atual de política. 📌 Analise a "fenda interna" ❶ A direção oposta da divergência significa que o mercado é extremamente difícil de interpretar As pombas (Milão) disseram: É hora de desistir agora, a economia já está sob pressão. Falcões (Hamack, etc.) disse: Mesmo a palavra "tendência frouxa" não deveria ser escrita, o risco de inflação ainda existe. Existem razões de ambos os lados, o que torna mais difícil para o mercado precificar – em qual lado confiar? Como resultado, o BTC subiu, porque "ficar parado" ao menos descartava a possibilidade de aumentar as taxas de juros, e o mercado interpretou a incerteza como "segurança temporária". ❷ A contagem regressiva para a renúncia de Powell é uma variável em si mesma Após 15 de maio, o presidente é substituído por Walsh, o estilo de política do Fed vai mudar? Walsh já foi um falcão no passado, mas seu primeiro teste acabou sendo uma situação complexa de divisões internas, inflação e expectativas de recessão. Quando o novo funcionário assumir o cargo, ele vai escolher ser duro ou agradar o mercado?