UNISWAP 研究报告 基于 Uniswap 官方发布的最新消息（主要指 2025 年 11 月 10 日的“UNIfication”提案） 以及实时市场数据，本报告汇总 $UNI 代币的核心指标和关键事件。 当前价格 $8.4USD 24 小时内波动区间 $8.2- $10.04，提案发布后峰值达 $10。 24 小时价格变化 +29.5% 受提案影响，7 天累计涨幅达 84% 全流通市值 $82 亿 USD 排名加密货币前 35 名。 24 小时交易量 | $33 亿 USD 较前一周激增，反映市场热情高涨。 总供应量 1,000,000,000 UNI |固定上限，无无限增发。 历史表现简述（最近 7 天） - 11 月 4 日前：价格稳定在 $5.50 - $6.00 区间，交易量平淡。 - 11 月 10 日提案发布后：价格从 $6.57 飙升至 $9.78，24 小时内 +35%。 - 鲸鱼活动：过去 24 小时，鲸鱼地址积累 896 万 UNI（价值约 $937 万），持仓占比增加 8.96%。 Uniswap 官方 @Uniswap 于 2025 年 11 月 10 日通过创始人 Hayden Adams 发布“UNIfication”提案，这是 Uniswap Labs 和 Uniswap Foundation 的联合治理提案，旨在激活协议费用并对齐生态激励。该提案标志着 Uniswap 从 2020 年 UNI 代币推出以来首次全面参与治理（此前受监管限制）。关键内容包括： **协议费用激活**：0.05% 的流动性提供者 (LP) 费用将用于买回并燃烧 UNI，预计首年燃烧价值 $3800 万 UNI。 **额外燃烧**：立即燃烧 1 亿 UNI（相当于从代币推出时起应积累的费用），加上 Unichain 排序器费用全部导向 UNI 燃烧。 **创新机制**：引入“协议费用折扣拍卖”：优化 LP 收益并内部化 MEV（矿工可提取价值）。 **聚合器钩子**：将 Uniswap v4 升级为链上聚合器，从外部流动性来源收取协议费用。 **组织调整**：Labs 停止收取界面、钱包和 API 费用，专注于协议增长；基金会员工转移至 Labs，由国库资助增长基金。 Uniswap v4 交易量突破 $2000 亿（11 月 10 日发布）过去 30 天协议收入 $369 万，累计前端交易费收入达 $1.78 亿（自 2023 年 10 月起） 社区活动：Uniswap Cup 足球赛将于 11 月 16 日在布宜诺斯艾利斯启动，32 支队伍参与。 这些消息直接推动 UNI 价格短期暴涨，交易量激增 4 倍以上。 积极因素（看涨依据） **供应收缩机制**：提案引入的燃烧计划（1 亿 UNI + 持续费用买回）将显著减少流通供应。假设年度交易量维持 $1.8 万亿（历史峰值），0.05% 费用可产生 $9000 万收入，用于燃烧约 1000 万 UNI/年。这类似于股票回购，提升每枚 UNI 的稀缺性和价值。历史数据显示，类似机制（如 BNB 燃烧）曾推动价格翻倍 **收入与价值捕获**：Uniswap 作为 DeFi 龙头（TVL 超 $50 亿），协议费用激活将首次让 UNI 持有者直接受益。过去 5 年，Labs 受监管限制无法参与治理（耗费数千万美元法律费），如今监管环境改善（SEC 等政策松动），允许 Labs 全力推动增长！提案发布后，鲸鱼积累加速，24 小时交易量超 $40 亿，Uniswap 支持 15+ 链，v4 的“聚合器钩子”将捕获外部流动性（如 CEX 流量），巩固其作为“默认 DEX”的地位。社区活跃度高（提案获 4000+ 点赞），Uniswap Cup 等活动增强品牌黏性。 宏观环境：2025 年加密牛市预期下（比特币 Halving 后效应），DeFi 复苏将利好 UNI。相比竞争者（如 SushiSwap），Uniswap 的 $3 万亿历史交易量无可匹敌。 风险因素（谨慎依据） **治理不确定性**：提案需社区投票通过，若反对派（担心中心化）占上风，可能导致价格回调。历史提案（如 2023 年费用开关）曾延宕。 投资建议： 短期（1-3 月）看涨，目标价 $20（基于燃烧预期和交易量放大）。提案若于 11 月底投票通过，可进一步推高预期 中长期（6-12 月）强烈推荐持有/加仓，潜力翻倍至 50附近，Uniswap 的基础设施地位（支撑数千 DApp）+ 费用模型，将驱动可持续增长。UNI的地位是无法轻易撼动的，作为为数不多的正规老牌优质项目，Uni的价值回归应该不远了。